Aktualizováno 23. 10. 2026 · data týdně, Sítě denně, grafy od 1. 1. 2024
Globální momentum zůstává pozitivní – světový index se drží nad 52týdenním průměrem a za poslední tři měsíce přidal +4,6 %. V posledních čtyřech týdnech se relativní síla přesouvá z rozvíjejících se trhů směrem k Evropě a USA.
Nejlepší sektorové momentum mají energie, zdravotnictví a technologie. Z momentum ETF se nejvíce daří PIE – Emerging Markets Momentum (+4,9 % za šest měsíců). Nejsilnějším faktorem posledních tří měsíců je nízká volatilita (+5,5 %). Nízká volatilita zároveň poráží vysokou betu – kapitál couvá do klidu.
Trh hraje defenzivu: necyklické sektory (základní spotřeba, utility, zdravotnictví) porážejí cyklické už 7 týdnů v kuse – kapitál se schovává, místo aby útočil.
Apetit retailu podle objemu pákových ETF roste, instituce ve futures na S&P 500 pozice ubírají.
Bitcoin, barometr rizikového apetitu, se drží nad svým 52týdenním průměrem (+28,2 % za tři měsíce).
Čistá likvidita ve finančním systému USA za poslední tři měsíce stagnuje a peněžní zásoba roste rychleji než inflace.
Co to znamená v korunách — kurz, inflace a zajištění: V korunách · týdenní přehled
Trh s americkými vládními dluhopisy má za sebou nejhorší týden od roku 2024; dlouhodobé výnosy vystoupaly na nová maxima od roku 2004 a investoři podle FT nechtějí držet riziko přes víkend.
Proč to hýbe trhy: Výnos dluhopisů je diskontní sazba pro všechno ostatní: čím výš, tím menší ochota platit vysoké násobky za růstové akcie, které táhnou momentum. Vývoj sledujeme týdně na stránce Likvidita (výnosy a sklon křivky).
Kevin Warsh po zasedání vysvětlil, proč Fed tento týden zvedl sazby – a zároveň komentářem otevřel otázku, kolik dalších zvýšení má centrální banka v plánu.
Proč to hýbe trhy: Cena peněz je hlavní protivítr momenta: každé další zvýšení zdražuje riziko a posiluje dolar. Nejistota o stropu sazeb se propisuje přímo do výnosové křivky, kterou sledujeme na Likviditě.
Obchodní dohoda, která měla vypršet v listopadu, se podle ministra financí Bessenta prodlužuje do 10. ledna; obě strany zároveň potvrdily první společné rozhovory o AI.
Proč to hýbe trhy: Čínská expozice je v našich tabulkách regionů dlouhodobě citlivá právě na obchodní politiku. Příměří snižuje rizikovou přirážku pro emerging markets i pro americké technologie závislé na čínském řetězci.