Inflace a reálný výnos
„V korunách“ znamená i po inflaci. Tahle stránka ukazuje, jak rychle koruna ztrácela kupní sílu a co z nominálního výnosu zbylo investorovi reálně — u trhů, ETF, domácích fondů i hotovosti. Jen data, bez výhledu a bez doporučení.
Inflace v Česku od roku 1995
Meziroční změna indexu spotřebitelských cen. Nejvyšší hodnota 18,0 % (září 2022), nejnižší -0,5 % (leden 2003). Poslední známý měsíc: září 2026.
Kupní síla koruny
| Období | Od | Růst cen | Ročně | 100 Kč tehdy má dnes kupní sílu | Co stálo 100 Kč, stojí dnes |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | září 2025 | 2,5 % | 2,5 % | 97,55 Kč | 102,51 Kč |
| 3 roky | září 2023 | 7,6 % | 2,5 % | 92,96 Kč | 107,57 Kč |
| 5 let | září 2021 | 35,6 % | 6,3 % | 73,74 Kč | 135,60 Kč |
| 10 let | září 2016 | 58,4 % | 4,7 % | 63,13 Kč | 158,41 Kč |
| 20 let | září 2006 | 91,3 % | 3,3 % | 52,26 Kč | 191,35 Kč |
| od 1995 | leden 1995 | 214,6 % | 3,7 % | 31,78 Kč | 314,62 Kč |
| od 2000 | prosinec 1999 | 126,1 % | 3,1 % | 44,22 Kč | 226,14 Kč |
| od 2010 | prosinec 2009 | 74,2 % | 3,4 % | 57,41 Kč | 174,18 Kč |
| od 2020 | prosinec 2019 | 45,5 % | 5,7 % | 68,72 Kč | 145,52 Kč |
Po dekádách
| Dekáda | Růst cen celkem | Průměr ročně | 100 Kč ze začátku dekády na jejím konci |
|---|---|---|---|
| 1995–1999 (5 let) | 39,1 % | 6,9 % | 71,87 Kč |
| 2000–2009 | 29,8 % | 2,6 % | 77,02 Kč |
| 2010–2019 | 19,7 % | 1,8 % | 83,55 Kč |
| 2020–2026 (7 let) | 45,5 % | 5,7 % | 68,72 Kč |
Vše k září 2026, poslednímu měsíci se zveřejněným indexem. „Od 2000“ = od prosince 1999 atd.
Hotovost reálně
Hotovost úročená sazbou ČNB (2T repo, bez poplatků a daní) je nejlepší případ „peněz na účtu“. Nominálně nikdy neprodělá. Reálně, po inflaci, prodělala v 57 % ročních oken od roku 1995 a v 71 % desetiletých oken. Peníze bez úroku ztrácejí přesně inflaci.
| Délka okna | Oken | Nominálně medián p. a. | Reálně záporných | Reálně nejhorší p. a. | Reálně medián p. a. | Reálně nejlepší p. a. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 10 913 | +2,3 % | 57 % | -11,9 % | -0,3 % | +10,8 % |
| 3 roky | 10 183 | +2,3 % | 66 % | -6,3 % | -0,6 % | +6,6 % |
| 5 let | 9 452 | +2,3 % | 73 % | -4,4 % | -0,9 % | +4,7 % |
| 10 let | 7 626 | +1,8 % | 71 % | -2,7 % | -0,8 % | +2,8 % |
Okna posouvaná po dnech od 8. 12. 1995, překrývají se. Spořicí účty a termínované vklady bývají pod repo sazbou; tabulka je horní odhad.
Nominálně vs. reálně
Výnos v CZK a reálný výnos za stejné okno, končící posledním měsícem se zveřejněnou inflací (září 2026). Rozdíl je to, co z výnosu vzala inflace. Období „od začátku dat“ je u každého instrumentu jiné.
| Instrument | Okno | Nominálně v CZK | Inflace | Reálně | Vzala inflace |
|---|---|---|---|---|---|
| Indexy | |||||
| S&P 500 Total Returnindex · Americké akcie | 30. 9. 2016 – 30. 9. 2026 | +270,2 % | +58,4 % | +133,7 % | 136,5 p. b. |
| Referenční UCITS ETF | |||||
| iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc), USD linkaETF · Americké akcie | 30. 9. 2016 – 30. 9. 2026 | +262,0 % | +58,4 % | +128,5 % | 133,5 p. b. |
| Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (Acc), EUR linkaETF · Světové akcie | – | – | – | – | – |
| Invesco Physical Gold ETCETF · Zlato | 30. 9. 2016 – 30. 9. 2026 | +175,0 % | +58,4 % | +73,6 % | 101,4 p. b. |
| iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (Acc)ETF · Dluhopisy | – | – | – | – | – |
| iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc)ETF · Dluhopisy | – | – | – | – | – |
| iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc)ETF · Americké akcie | 30. 9. 2016 – 30. 9. 2026 | +189,8 % | +58,4 % | +82,9 % | 106,8 p. b. |
| Domácí podílové fondy | |||||
| Amundi CR All-Star Selection (třída A)fond · Světové akcie | 30. 9. 2016 – 30. 9. 2026 | +91,9 % | +58,4 % | +21,1 % | 70,7 p. b. |
| Raiffeisen fond amerických akciífond · Americké akcie | – | – | – | – | – |
| Hotovost | |||||
| 2T repo sazba ČNB (bezrizikový výnos v CZK)benchmark · Hotovost a sazby | 30. 9. 2016 – 30. 9. 2026 | +34,5 % | +58,4 % | -15,1 % | 49,6 p. b. |
Jak počítáme
- Inflace = index spotřebitelských cen ČSÚ (úhrn, domácnosti celkem, 2015 = 100). Index za měsíc vychází kolem 10. dne následujícího měsíce; reálné hodnoty proto končí posledním zveřejněným měsícem a nikdy se neodhadují dopředu.
- Reálný výnos = (1 + výnos v CZK) / (1 + inflace) − 1 za totéž okno. Není to rozdíl: při výnosu 10 % a inflaci 10 % je reálný výnos 0 %, při výnosu 20 % a inflaci 10 % je to 9,1 %, ne 10 %.
- Měsíční index přiřazujeme ke konci měsíce a mezi konci měsíců interpolujeme geometricky.
- „Vzala inflace“ je rozdíl nominálního a reálného výnosu v procentních bodech za okno; u dlouhých oken roste i proto, že se inflace skládá.
- Podrobnosti a zdroje v metodice. ČSÚ, index spotřebitelských cen, úhrn, 2015 = 100 (CC BY 4.0, dále zpracováno).
Data sekce aktualizována 24. 10. 2026 (týdně, v sobotu po pátečním závěru trhů). Kurzy ČNB k 23. 10. 2026, inflace ČSÚ k 30. 9. 2026; každý instrument má vlastní datum posledních dat. Čísla vznikají automaticky podle veřejně popsanémetodiky; chyby jsou možné — ověřte u zdroje. Sekce je popisná, bez signálů a doporučení.